滬港通 / 深港通

概覽

滬港通及深港通乃滬港股票及深港股票市場交易互聯互通機制的簡稱。滬港通及深港通是由香港交易及結算所有限公司(“港交所”)、上海證券交易所(“上交所”)、深圳證券交易所( “深交所” )與中國證券登記結算有限責任公司(“中國結算”)在中國內地與香港證券市場建立的交易及結算互聯互通機制,旨在實現各地投資者直接進入對方市場的目標。

滬港通.深港通架構及運作

為實現香港與海外投資者透過滬港通及深港通買賣滬股通及深股通股票(北向交易),聯交所分別於上海及深圳前海成立一家獨資公司(聯交所子公司),負責接收來自交易所 參與者買賣滬股通及深股通股票的訂單,並將該等訂單傳遞到上交所和深交所的交易平台以在上交所和深交所對盤及執行交易。交易執行後,從上交所及深交所收到交易確認將被轉發予交易所參與者。

與現時買賣香港股票相同的是,參與滬港通及深港通的投資者可透過交易所參與 者買賣股票。投資者須與交易所參與者確認交易所參與者在接納投資者的北向訂 單時可能要求的特定條件。北向交易在上交所/深交所交易平台執行,故將遵循上交所/深交所的市場慣例。

北向交易

香港及海外投資者:
可透過滬港通及深港通買賣於上交所及深交所上市的股票(“滬股通”、“深股通”;稱“北向交易”)

南向交易

內地投資者:
可透過滬港通及深港通買賣於聯交所上市的股票(“港股通”;稱“南向交易”)。

滬股通


合資格投資者及股票

合資格投資者:
- 所有香港及海外個人投資者 ;
- 所有香港及海外機構投資者。

 

合資格股票 (滬股通股票)
指數成份股 上證180指數
上證380指數
兩地上市股票 同時於聯交所及上交所上市之公司的A股*

* 不包括被實施風險警示及並非以人民幣買賣的股票

深股通


合資格投資者及股票

合資格投資者:
- 所有香港及海外個人投資者 (創業板股票除外);
- 所有香港及海外機構投資者。

 

合資格股票 (深股通股票)
指數成份股 深證成份指數成份股
股份市值須大於人民幣60億的深證中小創新指數成份股
深圳證券交易所創業板指數
兩地上市股票 深圳與香港證券交易所A+H股

* 不包括被實施風險警示、除牌安排的深股及並非以人民幣買賣的股票

港股通


合資格投資者及股票

合資格投資者:
- 證券賬戶及資金賬戶餘額合計不低於人民幣 50 萬元的個人投資者;
- 内地機構投資者。

合資格股票 (港股通股票)
主板上市證券 恒生綜合大型股指數(HSLI)成份股
恒生綜合中型股指數(HSMI)成份股
有相關 A 股在上交所上市的所有 H 股

* 不包括不以港幣交易的港股、所有有股票同時在上交所以外的中國內地交易所上市及買賣的 H 股及其相應的 A 股被實施風險警示的 H 股。

符合要求的交易所參與者以及結算參與者名單已登載於香港交易所網站

合資格股票名單

請參閱香港交易所網頁合資格股票名單(參考港交所) 。 (滬股通股票及深股通股票編號均為6位數字。)

以下幾種情況下被暫停買入(但允許賣出)

滬深股通股票將在以下幾種情況下被暫停買入(但允許賣出):

  • 不再屬於有關指數成份股;
  • 被實施風險警示;
  • 相應的 H 股不再在聯交所掛牌買賣 (視乎何者適用);
  • 在納入之後的定期檢討中,被認定市值少於人民幣60 億元 (只限深股通股票)。

中港金融詞彙對照表

由於內地及香港兩地的市場術語有所不同,為方便內地投資者掌握香港的市場信息,香港交易所將中港兩地經常出現的金融詞彙,編成詞彙對照表。有關對照表詳情,可參閱香港交易所網頁

以上內容節錄於港交所滬港通|深港通專頁提供的資料,該等資料可能會隨著滬港通|深港通的推出或有關法規、法例、協議以及其他文件的制訂或編備而有所修訂或變更。詳情可按此

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每日額度

每日額度按「淨買盤」的基礎計算。基於此原則,不計額度結餘多少,投資者均 可隨時出售跨境證券。 北向每日額度的餘額將每隔1分鐘在香港交易所網站發佈。聯交所實時監察北向每日額度的用量,而每個市場的北向每日額度餘額將每隔1分鐘在香港交易所網站發佈。

每日額度餘額 = 每日額度 - 買盤訂單 + 賣盤成交金額 + 微調

每日額度將會每日更新及維持相同水準。未使用的每日額度不會結轉至下一日的 每日額度。

一旦北向每日額度餘額於開市集合競價時段降至零或交易已超過餘額,新的買盤 將被駁回。不過,由於取消訂單在開市集合競價時段很普遍,北向每日額度餘額 或可於開市競價時段完結前已回復正數水準。屆時,聯交所將再次接受北向買盤 訂單。

一旦北向每日額度餘額於連續競價時段降至零或交易已超過餘額,日內餘下時間 將不再接受買盤訂單。同樣安排也適用於深交所的收盤集合競價時間。須注意, 已獲接受的買盤訂單不會因每日額度用盡受影響,除非相關交易所參與者取消訂 單,否則此等訂單將分別保留於在上交所及深交所的訂單紀錄內。

交易時間
交易時段 上交所交易時間 深交所交易時間 交易所參與者輸入北向交易買賣盤時段
開市集合競價 09:15 – 09:25 09:15 – 09:25 09:10 – 11:30

12:55 – 15:00

連續競價(早市) 09:30 – 11:30 09:30 – 11:30
連續競價(午市) 13:00 – 15:00 13:00 – 14:57
收盤集合競價 14:57 – 15:00

於09:20-09: 25,上交所不接受取消買賣盤的指令
於09:20-09: 25、14:57-15:00,深交所不接受取消買賣盤的指令
於09:10-09:15、09:25-09:30、12:55-13:00,上交所/深交所不會處理任何指令,直至開市為 止,但聯交所仍接受買

賣盤訂單及取消買賣盤的指令 在開市集合競價時段未被撮合的買賣盤訂單將自動進入連續競價時段,在連續競價時段 未被撮合的買賣盤訂單將自動進入收盤集合競價時段 南向交易將按聯交所的交易時間進行。

港股通與滬股通及深港通的買賣詳情及交收程序
港股通  滬股通/深股通
投資額度 每日額度(105億) 每日額度(130億)
更改/取消指示 接受 不接受更改指示
股票編號 5位元數字 6位元數字
交易貨幣 港幣 人民幣
價格區間 不同的證券不同價位有不同區間,詳情請參閱香港交易所網頁 劃一為人民幣0.01元
即日買賣 接受 不接受即日買賣,僅可於T+1日或之後賣出
交易費用 交易費、交易征費、印花稅 經手費、證管費、過戶費、交易印花稅
每手單位 由上市公司自行設定 每手均為100股(必須以整手發出買入指示)
碎股 碎股沽出指示只能透過收集碎股之碎股經紀以碎股市場價格成交﹔而成交價格一般較正股市場價格低 碎股沽出指示會與完整買賣單位指示將在同一交易平臺進行交易配對,並在同一價位競價。因此,買入指示最終成交有可能出現碎股
交收前隨時買賣 可以 不可以
交收週期 股票及款項會同日於T+2日進行交收 股票﹕於T日交收
款項﹕於T+1日交收

常見問題

稅項及收費安排

香港與海外投資者透過滬港通及深港通買賣滬股通股票及深股通股票及結算交易 時將須繳納上交所、深交所、中國結算、香港結算或內地有關當局以下稅費:

費用類別 稅率 收費方
經手費 雙邊成交金額的 0.00487% 上交所/深交所
證管費 雙邊成交金額的 0.002% 中國證監會
過戶費/登記過戶費 雙邊成交金額的 0.002% 中國結算上海/中國結算深圳
雙邊成交金額的 0.002% 香港結算
交易印花稅 只收取賣方成交金額 0.1% 國家稅務總局

以上所有稅費項目將於 T 日末從香港結算參與者的指定銀行賬戶收取。

投資者須注意,現行若干中央結算系統費用仍然適用於滬股通/深股通股票,包 括與交收指示相關的股份交收費用以及款項交收費用。另外,香港結算提供存管 及代理人服務代其中央結算系統參與者持有滬股通/深股通股票,並對此收取 「證券組合費」。證券組合費根據每名中央結算系統參與者的滬股通及深股通股 票的單一組合按月以港幣收取。投資者應留意,不同市場參與者的收費計劃及相 關安排也或有不同。只要香港證監會批准,有關收費安排可以改變。

此外,國家稅務總局就上交所/深交所收取的稅項,包括印花稅及股息紅利稅, 亦將適用於北向交易及透過滬港通買入的滬股通股票和透過深港通買入的深股通股票。就國家稅務總局規定的其他稅項(如適用),香港交易所將與國家稅務總 局進一步磋商。

價格限制

  1. 上交所/深交所 目前實行的價格限制一般為不超過上日收市價的±10%
  2. 被納入風險警示板的滬股的價格限制為±5%。而內地證券市場在股票簡稱前以ST和*ST等作為風險警示標記。所有滬股通股票買賣指示的價格必須在價格限制範圍內,否則買賣指示會被上交所拒絕。價格限制的上下限在一天之內不會變動。
  3. 買入盤訂單價格下限為當前買入價低3% (如沒有當前買入價時,最新價格適用,如沒有,則前收盤價格適用)

交易限制

由於內地規定不允許沽空,投資者在出售股票前, 戶口須有足夠股份,否則上交所將拒絕有關賣盤。因此,投資者於發出沽出指示時,必須確保其交易戶口有足夠股份在交易日出售。

假期安排

投資者只可於香港及內地市場均開放交易且香港及 內地市場的銀行於相應的交收日均開放服務的工作日在對方市場進行交易。
若某一北向交易日為香港市場的半日市,北向交易將繼續開放至相關中華通市場 收市。

2017年滬股通及深股通交易日誌
訂閱2017年香港交易所日曆

惡劣天氣情況安排

項目推出初期,惡劣天氣情況下的交易安排如下:

針對北向交易而言

i. 若上交所或深交所通知由於惡劣天氣相關市場的北向交易將暫停,聯交所將會相應地通知香港市場及中華通交易所參與者;
ii. 假如 8 號或以上颱風訊號及/或黑色暴雨警告在香港市場開市前發出,北向交易將暫停服務。當該訊號停止,北向交易將按照現行香港做法恢復交易。詳情請參閱香港交易所網頁
iii. 假如 8 號或以上颱風訊號在香港市場開市後但在上海市場及深圳市場開市前發出(9 時至 9 時 15 分之間),北向交易將暫停服務;及
iv. 假如 8 號或以上颱風訊號在上海及深圳市場開市後才發出,交易將延續15 分鐘,其間將接納買賣盤及取消訂單。15 分鐘後只接納取消訂單,直至上交所或深交所市場收市。

情況 滬股通/深股通 款項交收 (T-1 日倉盤) 證券交收 (T 日倉盤)
1. 八號颱風訊號/黑色 暴雨警告於香港市場 開市前發出(即早上 9 時前)及於中午 12 時後解除 不開放 沒有 不適用
2. 八號颱風訊號於早上 9 時至 9 時 15 分之 間發出 不開放
3. 八號颱風訊號於上交 所/深交所市場開市後 發出(即早上 9 時 15 分後) 交易於發出八號颱風 訊號後延續 15 分 鐘,其後只接納取消 訂單,直至上交所/ 深交所市場收市 有 有 25 情況 滬股通/深股通 款項交收 (T-1 日倉盤) 證券交收 (T 日倉盤)
4. 黑色暴雨警告於香港 市場開市後發出(即 早上 9 時後) 如常交易
5. 八號颱風訊號/黑色 暴雨警告於中午 12 時或之前解除 兩小時後恢復交易 延至下午 3 時

與假期安排相同,我們將進一步考慮是否有其他可以作出的安排或改善措施,並會適當要求市場配合。

港股交易通

上交所╱深交所在適當時間將作出公佈。有關香港市場現有的颱風訊號及/或暴雨安排詳情,請參閱香港交易所網頁

滬港通及深港通的主要風險

不受投資者賠償基金保障
香港的投資者賠償基金並不覆蓋互聯互通機制下的任何北向滬股/深股交易,以及南向港股交易。內地的中國投資者保護基金亦不會覆蓋互聯互通機制下的任何北向滬股/深股交易。

交易日子及時間差異
互聯互通機制只有在兩地股市均開市,而兩地銀行於相應的款項交收日均開放服務的日子,才可以進行交易。由於內地和香港的假期及工作日各有不同,有可能出現內地A股市場開市,但互聯互通機制不開放服務,投資者不能買賣A股的情況。投資者應注意互聯互通機制開放交易的日子,在互聯互通機制暫停期間,即使滬深A股市場因任何重要消息而出現波動,也不能買賣A股,投資者應衡量自己能否承擔有關風險。
另外,內地與香港股市的交易時間並不一樣,透過滬港通/深港通買賣A股的時間,會與買賣港股不同,投資者需要留意有關差異。

前端監控對沽出的限制
對於那些將A股存放於券商以外的投資者而言,如果需要沽出所持有的某些A股股票,必須在不遲於沽出當天(T日)開市前把該A股股票轉至券商帳戶中。如果錯過了此期限,將不能於T日沽出該A股。

不可買入股票的情況
下列情況下,投資者將不可以經互聯互通機制買入股票,而只能夠賣出持股。
那些被剔出滬港通/深港通合資格股份名單的A股,將不能買入,而只能夠賣出。投資者需要留意可供買賣的指定A股名單的變動。

當滬港通/深港通的北向每日額度用完時,即每日額度餘額在連續競價時段(或深交所的收盤集合競價時段)跌至零或交易已超過餘額,當日餘下時間就不會再接受買盤訂單,但賣盤訂單則可以繼續。下一個交易日會恢復接受買盤訂單。至於已獲接受的買盤訂單不會因每日額度用盡受影響,除非相關經紀取消訂單,否則將維持在上交所/深交所的訂單紀錄內。

若果北向每日額度於開市集合競價時段用盡,新的買盤將被駁回。不過,由於取消訂單在開市集合競價時段很普遍,北向每日額度餘額或可於開市集合競價時段完結前已快速回復正數水準。屆時,聯交所於當日將再次接受北向買盤訂單。

內地市場風險

市場波動風險
內地股市以散戶為主,炒風比較熾熱,而且容易受到內地政府的政策和消息所影響,會比較波動。

宏觀經濟風險
中國經濟情況與股市表現息息相關,目前中國經濟增長雖然仍高於全球平均水準,但增幅已經放緩。另外,市場亦關注內地政府和企業負債水準會否過高。

人民幣匯價波動風險
本港投資者買賣滬深股票,如需要將港元兌換成人民幣,便要承受人民幣匯價變動的風險,而匯兌過程亦會有成本。人民幣匯價變動會對內地上市公司的盈利和債務造成影響,尤其是對出口業和以外幣作為債務計價的公司會有較顯注的影響。

政策風險
中央政府的經濟和金融政策往往會左右投資市場的表現。你需要留意中央政府刺激經濟或發展不同行業的政策,亦要留意針對貨幣、利率、信貸和股票市場的金融政策。

關於深交所創業板風險
深港通的可供買賣A股之中,有部分是深交所創業板的股票,在深港通實施初期,只供機構專業投資者參與。一般而言,相對於在主機板上市的股票,於創業板上市的股票有較高的風險。

規管風險
深交所創業板的上市條件,相對深交所主機板和中小企業板的寬鬆,例如要求較短的盈利歷史,及較低的剩利潤、營業收入和經營活動現金流。另外,深交所創業板的披露規則亦與主機板和中小企業板不同,例如創業板上市公司的臨時報告只須在中國證監會指定的網站和公司網站上披露,如果投資者沿用與主機板和中小企業板的資訊搜尋方法,可能無法及時瞭解公司正在發生的重大變動。

經營風險
創業板公司通常是一些處於成長早期的初創企業,業務發展不穩定,盈利能力不高,抵禦市場和行業風險的能力因而較弱。這些公司常見的經營風險包括技術失敗風險、新產品不被接受或未能追上市場發展的市場風險、財務風險,以及創始人、管理團隊及核心技術人員出現變動。

退市風險
相對於主機板上市的公司,創業板上市的公司退市比例較高。

股票價格波動風險
由於創業板公司的規模相對較小,業績亦較為不穩定,所以較容易受到炒作,令股價容易出現大幅波動。

公司的技術風險
在深交所創業板上市的公司主要為高科技公司,技術創新是這些公司能否成功的關鍵。然而,這些公司亦面對種種與技術創新有關的風險和挑戰,例如研發成本高昂、研發失敗,以及技術和產品市場更迭頻繁等等。

估值相關風險
創業板公司通常較難估計其價值,因為它們一般是處於成長早期的初創企業,經營時間較短、盈利和現金流等表現亦較不穩定,較難用一些傳統的方法例如市盈率和市帳率等衡量其價值。

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(852) 2379 8899

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